公元934年，孟昶继位。那时候他只有十六岁，而将相大臣都是孟知祥时的故人，孟知祥宽厚，多优待纵容。他们对待孟昶更加骄惰不驯，不遵守法纪制度，大造房宅，夺人良田，挖人坟墓，李仁罕、张业尤其骄横。孟昶即位数月，逮捕李仁罕并将其杀掉，夷灭其族。当时，昭武军节度使李肇自镇来朝，持杖入见，称有病不能拜。听说李仁罕死讯，马上放下拐杖拜倒在地。孟昶勒令他致仕退休，贬谪邛州，永不启用。
广政九年（946年），赵季良去世，张业更加专权。张业是李仁罕的外甥。李仁罕被杀时，张业正掌管禁军。孟昶怕他造反，就任他为丞相。张业在家里设置监狱，专用残酷的刑法对后蜀百姓横征暴敛，百姓对他非常痛恨。广政十一年，孟昶与匡圣指挥使安思谦设计将张业逮捕处死。专权贪纵的王处回、穷极奢侈的赵廷隐相继罢相。从此故将旧臣都没有了，孟昶才开始亲政，在朝堂上设置匦函，接受臣民投书了解下情。
当时孟昶的表现完全是一个标准的圣明天子。他衣着朴素，兴修水利，注重农桑，与民休息，后蜀国势强盛。他写下了很多著名的治国纲领，其中有一句：“尔俸尔禄，民膏民脂。下民易虐，上天难欺。”这一碑文被颁发到各州县，刻成石碑，叫做“戒石”，立于官署衙门的大堂上，警示官员们务必清正廉洁，克己爱民。
孟昶志向高远，他在后晋刚刚被契丹灭亡的时候，趁刘知远立足未稳，将北线疆土扩张到了长安，得到了秦、成、阶、凤四州土地。
蜀地素称富饶，又经十年无事，五谷丰登，斗米三钱，都下士女，不辨菽麦，多半是采兰赠芍，买笑寻欢。
广政初年，内宫专宠要算妃子张太华，眉目如画，色艺兼优，孟昶爱若拱璧，出入必偕，尝同辇游青城山，宿九天文人观中，月余不返。忽一日雷雨大作，张太华身轻胆怯避匿小楼，不意霹雳无情，偏向这美人头上震击过去，一声响亮，玉骨冰销。孟昶十分悲悼。因张妃在日，曾留恋此观，有死后葬此的谶语，乃用红锦龙褥，裹葬观前白杨树下。
孟昶即日回銮，悼亡不已。一班媚子谐臣，欲解主忧，因此多方采选丽姝。天下无难事，总教有心人，果然物色到一位绝色娇娃，献入宫中。这美女体态轻盈，浅着粉黛，容颜绝世，给人一种空谷幽兰自然淡雅之感，孟昶仔细端详，花容玉貌仿佛太华，而且秀外慧中擅长文墨，试以诗词歌赋，无一不精，孟昶如获至宝，立即留在宫中，封为慧妃。
慧妃喜欢芙蓉花和牡丹花，孟昶投其所好，特地为她修了一座牡丹苑，还下令在城墙上种满芙蓉花，连寻常百姓家也要家家栽种。从此，成都得了个雅号，叫“锦城”。孟昶带着慧妃登城饮酒赏花，望着花丛中的美人，感慨地说：你真美呀!芙蓉不足以形容你的柔媚，牡丹不足以形容你的明艳，你是人中之花，花中之蕊。朕封你为花蕊夫人。
孟昶日日饮宴，觉得肴馔都是陈旧之物，端将上来，便生厌恶，不能下箸。花蕊夫人别出心裁，用净白羊头，以红姜煮之，紧紧卷起，用石头镇压，以酒淹之，使酒味入骨，然后切如纸薄，把来进御，风味无穷，号称“绯羊首”，又叫“酒骨糟”。孟昶遇着月旦，必用素食，且喜薯药。花蕊便将薯药切片，莲粉拌匀，加用五味，清香扑鼻，味酥而脆，又洁白如银，望之如月，宫中称为“月一盘”。
孟昶最是怕热，每遇炎暑天气，便觉喘息不定，难于就枕，于是在摩河池上，建筑水晶宫殿，作为避暑的地方。其中三间大殿都用楠木为柱，沉香作栋，珊瑚嵌窗，碧玉为户，四周墙壁，不用砖石，尽用数丈开阔的琉璃镶嵌，内外通明，毫无隔阂，再将后宫中的明月珠移来，夜间也光明透澈。四周更是青翠飘扬，红桥隐隐。从此，盛夏夜晚水晶宫里备鲛绡帐、青玉枕，铺着冰簟，叠着罗衾，孟昶与花蕊夫人夜夜在此逍遥。
这晚孟昶又一次喝醉了，伏在花蕊夫人香肩上，慢慢地行到水晶殿前，在紫檀椅上坐下。此时倚阁星回，玉绳低转，孟昶与夫人并肩坐在一起，孟昶携着夫人的素手，凉风升起，那岸旁的柳丝花影，映在摩河池中，被水波荡着，忽而横斜，忽而摇曳。孟昶回头看夫人，只见她穿着一件淡青色蝉翼纱衫，里面隐约地围着盘金绣花抹胸，乳峰微微突起。孟昶情不自禁地把夫人揽在身旁。夫人低着云鬟，微微含笑道：“如此良辰美景，陛下精擅词翰，何不作诗一首，以写这幽雅的景色呢？孟昶大喜，即命宫女取来纸笔，一挥而就：
冰肌玉骨清无汗，
水殿风来暗香满。
绣帘一点月窥人，
欹枕钗横云鬓乱。
起来琼户启无声，
时见疏星渡河汉。
屈指西风几时来，
只恐流年暗中换。”
就在孟昶与花蕊夫人花前月下游宴寻诗的时候，周世宗南征北伐，目标逐渐指向后蜀。花蕊夫人屡次劝孟昶砺精图治，孟昶总认为蜀地山川险阻，不足为虑。
是年周蜀开衅，柴荣命凤翔节度使王景，宣徽南院使向训，为征蜀正副招讨使，西攻秦、凤。蜀主闻报，忙遣客省使赵季札，趋赴秦、凤二州，按视边备。季札本没有甚么才干，偏他目中无人，妄自尊大。一到秦州，节度使韩继勋迎入城中，与谈军事，季札吹毛求疵，继勋免不得唐突数语，季札怏怏而去。转至凤州，刺史王万迪见他趾高气扬，也是不服，勉强应酬了事。季札匆匆还入成都，面白蜀主，谓韩、王皆非将才，不足御敌。蜀主亦叹道：“继勋原不足挡周师，卿意属在何人？”
季札朗言道：“臣虽不才，愿当此任，管教周军片甲不回！”【吹牛皮送了性命。】
蜀主乃命季札为雄武节度使，拨宿卫兵千人，归他统带。又派知枢密王昭远按行北边城塞，部署兵马，防备周师。
季札奉命出军，连爱妾都带在身旁，按驿徐进，兴致勃然。到了德阳，闻周军连拔诸寨，气势甚盛，不由得畏缩起来。嗣经朝旨催促，越觉进退两难。床头妇人权逾君上，劝令还都避寇。季札遂疏请解任，托词还朝白事。先遣亲军保护爱妾，与辎重一同西归，然后引兵随返。既至成都，留军士在外驻扎，单骑入城。都中人民还疑他孑身逃回，相率震恐。及季札入见蜀主，由蜀主问他军机，统是支吾对答，并没有切实办法。蜀主大怒道：“我道汝有甚么才能，委付重任，不料愚怯如此！”遂命将季札拘住御史台，付御史审勘。御史劾他挈妾同行，擅自回朝，应加死罪。蜀主批准，令把季札推出崇礼门外，斩首示众。
蜀行营都统李廷珪率兵至威武城，正值周排阵使胡立带领百余骑前来巡逻。廷珪麾军杀上，把胡立困在核心。胡立兵少势孤冲突不出，被蜀将射落马下活擒而去。胡立部下多为所获，只剩数十骑逃归周营。李廷珪得了小胜，报称大捷，并命军衣上绣作斧形，号为破柴都。
孟昶接着捷报，很是喜慰，且遣使至南唐、北汉，约他们共同出兵攻周。偏是得意事少，失意事多，捷报才到，败报又来。廷珪前军为周将所败，掳去萧知远等将士三百余人。
昶母李氏，屡言典兵非人，除高彦俦忠诚足恃外，应悉数改置，昶不能从，后来惟彦俦死节，方知李氏有识。但罢廷珪兵柄，令为检校太尉。及萧知远等还蜀，孟昶亦放还胡立等八十余人；并嘱胡立带转国书，向周请和。
胡立还至大梁，呈上蜀主国书。周主览毕，便语胡立道：“他向朕乞和，情尚可原，但不应与朕钧礼，朕不便答复。汝在蜀多日，能悉蜀中情形否？”
胡立叩陈蜀主荒*事，且自请失败罪名。周主道：“现在南方有事，且令蜀主苟延一二年，俟征服南唐，再图西蜀未迟。朕赦汝罪，汝且退出去罢！”
胡立谢恩而退。
孟昶俟周复书，始终不至，竟向东戟指道：“朕郊祀天地，即位称帝时，尔方鼠窃作贼，今何得藐我至此！”遂仍与周绝好，复为敌国。后人有诗叹曰：
丧师失地尚非羞，
满口骄矜最足忧；
幸有南唐分敌势，
尚留残喘度春秋。
孟昶致书乞和，周主虽不答复，却为着兴师南讨，暂罢西征。命宰臣李穀为淮南道前军行营都部署，许州节度使王彦超为副，都指挥使韩令坤等一十二将，一齐从征，向南进发。
消息传入南唐，江淮一带，当然震动。
欲知后事如何，且看下回分解。（未完待续）