阿保机乃召入延徽，令延旁坐，与语军国大事，应对如流。阿保机大喜，遂待若上宾，用为谋主，延徽感怀知遇，竭力赞襄，教他战阵，导他侵略，东驰西突，收服党项、室韦诸部，又制文字，定礼仪，置官号，一切法度，番汉参半，尊阿保机为契丹皇帝。阿保机自称天皇王，令妻述律氏为天王皇后，改元天赞。即以所居横帐地名为姓，叫作世里，由中国文翻译出来，便是耶律二字。别在汉城北方，营造城邑宫室，称为上京，上京四近，各筑高楼，为往来游畋，登高憩望的区处，俗尚拜日崇鬼，每月逢朔望，必东向礼日，所以阿保机蒞朝视事，亦尝东向称尊。这是梁贞明二年间事。
韩延徽却潜归幽州，探视家属，乘便到了晋阳，入见晋王李存勖。存勖留居幕府，命掌书记。偏有燕将王缄，密白晋王，说他反覆无常，不宜信任。晋王因也动疑，延徽瞧透隐情，便借省母为名，复走契丹。阿保机失了延徽，如丧指臂，及延徽复至，几疑他从天而下，大喜过望，即令延徽为相，叫作政事令。延徽致晋王书，归咎王缄，且云延徽在此，必不使契丹南牧，惟幽州尚有老母，幸开恩赡养，誓不忘德。晋王存勖，乃令幽州长官，岁时问延徽母，不令乏食。
那知契丹竟大举南寇，自麟、胜二州攻入，直抵蔚州。晋振武军节度使李嗣本，发兵往拒，众寡不敌，嗣本被擒。又值新州防御使李存矩，骄惰不恤军民，为偏将卢文进等杀死，文进亡入契丹，引契丹兵入据新州，留部校刘殷居守，云、朔大震。
晋王李存勖，正自河北归来，接连得着警报，亟调幽州节度使周德威，发兵三万，往拒契丹。德威至新州城下，望见契丹兵士，精悍绝伦，已有退志。嗣闻契丹皇帝阿保机，率兵数十万，前来援应，料知不能抵敌，引兵退还。到了半途，突闻后面喊声大震，契丹兵已经杀到。德威回马北望，那胡骑漫山遍野，踊跃奔来，急忙下令布阵，整备对仗，阵方布定，敌骑已至，凭着一股锐气，突入阵中，德威招架不住，没奈何麾军再走。偏敌骑驰骋甚速，霎时间又被冲断，裹去了无数人马，仅得数千人保住德威，狼狈急奔，始得回入幽州。
契丹兵乘胜进薄城下，声言有众百万人，毡车毳幕，弥漫山泽，沿途俘获兵民，统用长绳捆住，连头带足，似缚豚相似，悬诸树上。兵民到了夜间，往往潜自解脱，伺隙逸去，契丹主也不过问，但督兵围攻幽州。周德威一面乞援，一面固守。契丹降将卢文进，请造火车地道，仰攻俯掘，德威用铜铁镕汁，上下挥洒，敌众多被沾染，无不焦烂，因此攻势少懈。
相持至百余日，晋将李嗣源、李嗣昭、史建瑭等，奉晋王命令，率步骑七万，进援幽州，嗣源与嗣昭商议道：“敌利野战，我利据险，不若自山中潜行，趋往幽州，倘或遇敌，亦可依险自固，免为所乘。”
嗣昭称善，遂逾大防岭东行，由嗣源与养子从珂率三千骑为先锋，衔枚疾走，距幽州六十里，与契丹兵相值，力战得进，行至山口，契丹用万骑阻住去路，嗣源仅率百余骑，至契丹阵前，免胄扬鞭，口操胡语道：“汝无故背盟，犯我疆土，我王已麾众百万，直抵西楼，灭汝种族，汝等还在此做什么？”
契丹兵听了此语，不免心惊，互相顾视，嗣源乘势突入，手舞铁镕，击死敌目一人，后军怒马继进，得将契丹兵冲退。
阿保机率左右护卫慌忙北逃，未出几里，忽听有人大喊:“阿保机拿命来！”阿保机扭头一看，正是二太保李嗣昭挥举三股托天叉催马杀来，阿保机左右侍卫举胡刀来战，未战几合，纷纷追死马下。李嗣昭身后追随晋军甚多，阿保机在千钧一发之际又闻前方有人喊道：“万岁莫慌！”只见元帅阿古只搭弓上箭，“嗖”的一声，一只雕翎正中李嗣昭脑门，阿古只箭法盖世，此箭戳透嗣昭项上金冠夜明盔，顿时李嗣昭坠马不起，身后士卒只顾去救李嗣昭，阿保机与阿古只侥幸逃脱。契丹大将萧敌鲁却身陷重围，无处脱身，只得死拼史建瑭。史建瑭一套枪法绝伦，将萧敌鲁一枪挑落下马，萧敌鲁未等爬起，便被史建瑭战马一蹄站中后心窝，吐血而死。
耶律阿保机败回契丹，舍弃篷帐辎重不计其数，兵马更是折去过半，一时大伤元气。晋军将士汇集幽州同庆得胜，惟有李嗣昭头中一箭，奄奄一息。周德威 、李嗣源等众人来至病榻近前，李嗣昭已是口不能言，身不能动。见众人前来看望，李嗣昭二目死死盯住箭囊，李嗣源领会其意，取下箭囊问道：“二弟莫非痛恨契丹之箭？”李嗣昭微微摇头，李嗣源又闻：“莫非是遗恨未能射死阿保机？”李嗣昭又微微摇头，李嗣源再问：“先王遗命三支箭，至今只剩朱梁未灭！”只见李嗣昭一抹眼泪从眼角潸然而下，左右众人皆是感慨至极。李嗣源抓李嗣昭左手泣道：“先王遗恨，我等没齿难忘，擒燕王、逐契丹，灭亡朱梁指日可待……”此时，李嗣源只觉李嗣昭手心冰凉，急令医官把脉，医官言道：“二太保无脉也！”闻听此讯，众将官痛哭难抑。
契丹大败，周德威，李嗣源还军晋阳，李存勖闻得大胜，再将李克用遗箭祭上，并将李嗣昭灵位摆放祭台之上。李存勖对李克用灵位言道：“父王临终遗命三箭，孩儿刻骨铭记，今契丹大败，逐回塞北，二恨已报。未想二兄阵亡，令儿痛心疾首。”李存勖折断第二支雕翎箭，对众人言道：“先王三恨，仅剩朱梁未平。孤令冯道修书一封给歧王李茂贞，约其明年八月会兵黄河。” 欲知后事如何，且看下回分解。